全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
* p4 d( z( s5 V1 D3 F
没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
, r/ Z* \2 T5 u
8 U$ a3 X, p9 |说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
, z# y( G6 f9 n! B2 \. s3 |9 u4 T
你说市场懵不懵？

先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

1 g+ z4 i4 w9 Y7 i6 x# t; g亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
/ L# J7 r* m- Y( P$ {A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
5 ~" U1 t, [  `1 ]" v6 e' C4 |截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

) c6 Y3 ^( n- l- \4 p4 e5 V从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
" Q/ K$ N- l6 r( o+ G
核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。
# N- D3 P/ e# p$ i$ o- N
过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

怎么玩？
/ R$ F4 P1 P% p; R4 s借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
1 Q9 G+ k5 V  J! S# J
2 ~; q) o& x! {4 g# Q& a) _$ x这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。
0 z0 d+ U5 C: R6 x5 i8 g# n
但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

全球到底有多少日元在外面做套息？
0 m: a6 p; g% K1 C8 L没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

换成人民币，大概 8.45万亿。
' W, B. t# a% u  k
, I3 }  f, }: a" i/ r- y; s啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
9 F' l; ~5 {8 t! H还不如日元套息规模大。
! p6 C+ P; G3 }7 U, E" L
+ {1 T7 w* j5 c0 p2 c& l# U* F9 Q再回到日本这次加息本身。

& Y  h- I" K- \( }0 {) D今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
7 z- h6 Q' h  h' ^" N. M自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
3 B5 M9 P; y) [2 R4 I) O
$ n: O- r7 F4 O* v而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

7 b' B9 _8 t2 g; l7 k8 u去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
& i  i. m+ l5 ]8 d) \0 E% {
那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

# J2 [/ o9 k: }* }6 s; d) S/ B+ m3 T说白了，三点原因。

6 a4 r& H0 U5 H) |% o# c第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
0 m6 `. V9 Z2 E( m; W* _# E
. C2 M6 @# d, \第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
, N* d  |6 E- H$ V而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
  @6 j( f2 @5 `
7 D' d' z% {) Z8 j7 u+ ~3 y所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

4 _! ]5 W* p2 h6 k那对市场的影响呢？

' {" A4 e: V- y" C( Y简单总结三点：
$ V  B) i6 S& q/ E
. R8 X8 y) H) T1 ?- x2 P9 ?第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
. Q2 ~3 q- N+ V# |8 v, f! ]第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
' H" a" W) E) Y' o# j& P/ ?. s$ n7 m第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

那对我们呢？

( _: E2 v8 H4 S4 b1 ]& t. U7 w股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
3 G. Z% ]* i6 q) C2 |A股更多还是看基本面和长期国运。
# P* @! u9 F! b8 H
3 t; L; M( _% v% Z8 e外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
* p4 M2 @1 C( ]; ?7 p+ h
7 Y7 Z1 d: v% x# x) H) c但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
5 |( R" ?1 Z5 S
/ @6 @- _: h# A' O+ e- S) i1 n& P日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
: T1 b; @5 V8 J+ w( U( Z7 u' w9 O" k无限印钱的时代，基本宣告结束。
9 ]* C9 u) _0 y7 A2 {0 t
当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
# E/ i) D9 c3 X8 k7 a+ A$ J: W而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

所以别看日本现在“加息很硬气”，
* E, f- }. R, Y接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好