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[资讯] 蔚来三季报炸裂:销量创新高、亏损大幅收窄,李斌豪言 Q4 要盈利

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发表于 2025-11-26 09:09 | 显示全部楼层 |阅读模式

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11月26号,蔚来公布了 2025 年三季度的成绩单,说一句“全面爆发”不过分。
这一季蔚来总共卖了 8.7 万台新车,同比涨了 40.8%,环比也涨了 20.8%,直接干到历史新高。营收也很猛,三季度做到 217.9 亿元,同比涨 16.7%,环比涨 14.7%,同样刷新纪录。
3 X. v/ v7 c6 ^' D0 d
最关键的是——一直被吐槽的亏损,这次真的收窄了不少。
蔚来三季度净亏损 34.8 亿,同比收窄 31.2%,环比收窄 30.3%;如果抛掉股权激励和组织优化这些费用,净亏损其实只剩 27.35 亿,比去年同期少了快四成。
一句话:亏得比以前少多了。
' s, e6 Q! B1 k9 f
销量结构也挺有意思:
" p$ Q# y0 x  B' B6 C* R) F( P* z( y* f1 F
蔚来主品牌:3.69 万台
% Y8 c- t5 j4 H  {6 }
乐道:3.77 万台

- z, x; q0 `! @) }, a
萤火虫:1.25 万台
4 Z; _8 }% g( u! n
靠着规模上来、成本往下压,毛利率也明显提升。
三季度综合毛利率做到 13.9%,汽车毛利率更是达到 14.7%,环比直接提升了 4.4 个点,是近三年来最好看的水平。

7 z5 r; z. o7 K
研发费用也下降了,因为组织精简加上部分车型进入不同研发阶段,这块三季度花了 23.9 亿,同比少了将近三成。
% S4 }/ j9 H( ?' Q) u  X4 `
账上现金方面也不错,三季度末账上还有 367 亿,比上个季度暴涨近百亿,现金流转正了。
. Y4 q% g( [0 v9 T- X
第四季度要冲盈利,李斌再度放话:不是目标,是信心

$ A5 f+ V2 c; x2 t
在财报电话会上,李斌再次强调:
“我们第四季度的目标,就是盈利。我们有信心做到。”

4 ~$ h: j  ~5 X; M  a
甚至还加了一句:
“明年全年,要实现 Non-GAAP 盈利。”
/ h- C+ l4 y/ n; W
他也讲了为什么他敢这么说:
/ W% j9 T( E. N) [6 F) U
1. 高毛利车型表现强劲
1 k& k+ g% Z2 m* I
全新 ES8 毛利率 20%,热门的 5566 系列毛利率冲到 25% 以上,乐道 L90 也有 15%-20%。
高毛利车型多了,整体毛利就被托上来了。

4 I+ N' h0 {" `$ g2 G
2. 明年电车在高端市场渗透会更快

* l" f9 K7 |7 ?- l
李斌认为,高端纯电明年增长空间大,蔚来在产品和换电体系上的优势会越来越明显。

& z) Q( k' X- A# U3 G, A2 }
3. 新车会连续推出

$ g" \. C' W7 |' D6 b) p3 o" O9 e
明年二季度上市两款新车,三季度再来一款。
他甚至放话:明年上半年月销量做到 5 万台。

0 v1 x, R+ u  V
Q4 目标:12 万 – 12.5 万台,营收再创新高
1 T" k1 E* ~1 C* p+ o
蔚来给出的四季度指引是:

% f- b4 n# g6 [) M6 b' X
交付:12 万到 12.5 万,同比暴涨 65%-72%
' N  M* l! n: f5 R' e
营收:327.6 亿到 340.4 亿,同样是历史新高

/ L+ \: ]) _) B  l5 Q
10 月已经交付了 40397 台,照这个节奏,11、12 月每个月要保持在 4 万台上下。

+ m- g: `% i2 Z: U  N
费用方面也要继续压
& B! Q4 g# q; c8 @
三季度销售及管理费用占比约 12%,蔚来目标是压到 10%

5 k$ {$ Y* Z1 u$ U5 H' K" }
四季度没有大的市场活动
+ i* ]1 Q7 s8 A: Y5 g
研发费用未来几个季度都会保持在每季约 20 亿

- z( r( E3 X2 w0 I5 r' [
整体运营效率还会继续提升

- B  Y6 W9 R6 ^, n
整体看下来,这份三季报的走势就是:
销量上来了 → 毛利率上去了 → 亏损下来了 → 现金流转正了 → 对盈利有底气了
( q- J( R  [5 W- z) B* J/ g
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发表于 2025-11-26 11:58 | 显示全部楼层
这财报看得我心里舒服,销量涨、毛利涨、亏损降、现金流正,蔚来这波操作就是稳中带猛。李斌敢放话Q4盈利,真不是随便说的,看数据完全有底气。
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发表于 2025-11-26 19:49 | 显示全部楼层
蔚来第三季报表给他们打了强心针,对未来非常有信心
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发表于 2025-11-27 08:31 | 显示全部楼层
电动汽车,之后会越来越好的,感觉现在人们也是越来越接受电车了。
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