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[资讯] 腾讯财报:AI 成为新核心引擎,商业化全线提速

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发表于 2025-11-16 08:10 | 显示全部楼层 |阅读模式

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11 月 13 日,腾讯发布 2025Q3 财报,在马化腾、刘炽平、James Mitchell 同时高频提及 AI 的情况下,这份成绩单几乎写满了一个信号:AI 已经从辅助工具,升级为腾讯战略级、生态级的核心力量。  f- _  t8 C5 f2 Y9 x3 L3 F" B
* d5 M3 Q$ ~% M7 ~9 l) D
从数据看,腾讯本季度交出三项双位数增长的强劲表现:营收 1928.7 亿元,同比增长 15%,创历史新高;净利润 631.33 亿元,同比增长 19%;经营利润同比增长 18%。更关键的是,腾讯毛利连续 12 个季度领跑营收增速,毛利率升至 56%,赚钱效率进入“Max 模式”。& t1 v7 E* N6 `: s

+ L3 K6 o- @% D# xAI:本季度真正的增长发动机' c8 f! q) t$ Y5 A6 f# I% D

9 e  s# N4 N. g广告是最先被 AI“点亮”的业务。刘炽平明确表示,本季度广告收入增长中约 一半来自 AI 提升 ECPM,让广告业务增速反超整体营收。腾讯营销服务收入因此同比增长 21%,并连续十二个季度保持双位数。
; a0 ]& t* L5 l& n6 O/ \4 y8 N8 \" B; |; P$ ~
AI 带来的改变出现在三个方向:7 _! q9 g1 q# D6 W
1)AI 自动生成素材,释放广告库存;
/ q8 }$ i/ C6 l2 @: j2)AI 精准定向,让部分广告点击率从 1% 拉高到 3%;" ?0 o% _, X, [3 q
3)AI 原生应用推动新流量增长。
" P1 Q7 W5 ?/ i* Q# n5 t, J! g: t$ i! f3 V( s
与此同时,腾讯的 AI 应用生态正在提速延展。元宝已经接入腾讯十余个关键入口,从 QQ 音乐的“搜歌即听”,到腾讯视频的一站式“搜-聊-看”,再到公众号、视频号的评论区,大模型全面渗透用户全链路。
% q) n" a* b; W4 \% m3 U3 D- o
" U- {3 \  t% z元宝的日活已跻身行业前三,单日提问量甚至等于年初一个月总量,形成“AI 投入 → 产品增长 → 广告流量提升 → 再投入”的正循环。
; t( q4 T( r! \* @- @; m, v4 `9 w% ?% ]3 b0 R' |
微信商业化:全面进入加速期/ t! ?2 H% m3 F# X
4 x- A5 Q/ J* e1 t8 [
2025Q3 微信及 WeChat 月活达到 14.14 亿,在超高基数上仍能增长。真正拉动商业化的是微信小店、小程序与小游戏体系。& ]1 ?0 j: e" m. M# T$ E. v
: T6 F' \0 {! {6 _
微信小店动销带货者数量同比增长超 100%,成交额翻倍。; J: l$ Z) [, @5 _1 }
# x0 j2 @8 Y7 b. V3 S4 m0 B6 c
微信小程序已覆盖全球 92 个国家,境外交易额快速增长。/ s' P- }# `7 `6 w, Q! i

  a  C: E: I: Z& N! ?1 K4 Z) o小游戏则成为隐秘现金机器:MAU 达 5 亿,一年 300+ 游戏单季流水破千万。
# h( p$ x4 \, Q- q+ q, i* F4 _: Y) Y# D
更关键的,是腾讯与苹果的合作突破——小程序可在 iOS 端虚拟支付,这意味着微信商业化的“最高壁垒”被撬开。8 N# @  F- c1 n+ t  v  z7 V
0 b# I8 l( ~- b5 [% T& A
ToB 业务与 AI 深度融合,增长重回双位数/ e! a: a* Y2 d" A1 a' H3 `4 F

  r/ D: O; x4 |: G$ U, qToB 业务(金融科技+企业服务)Q3 收入同比增长 10%,增量来自:
1 w4 A0 F  e$ v% a# M7 Z, h7 c' O+ B$ {8 G4 @. B& ~
小店交易额提升带动的商家支付与服务费! T9 t' d  E7 B! C

4 K- S! w  d6 T" m3 a0 u  S企业服务全面 AI 化的红利开始释放2 G# p' L7 `7 e" V
% z( w/ L6 m" H
腾讯本季度研发投入达 228 亿元,同比大增 28%,创历史最高。混元图像 3.0、3D 模型开源、AI 工作台、AI 视频工具等全面铺开,显示腾讯在 AI 军备竞赛中采取了“全链路压上”的策略。; x) x) W1 H. A% v! X

: e8 l+ Z9 y5 W3 E/ g& K游戏依然是现金牛,但 AI 也正在改写游戏业务
. Q8 k9 p( U; t, C( t* B; J) w& c* \
游戏收入同比大增 22.8% 至 636 亿元,不论国内还是海外都保持强劲。8 p* d" R" R7 T3 z( g
《王者荣耀》《和平精英》保持统治力,《无畏契约》《三角洲行动》等新品类爆发,让腾讯重新站上扩张周期。4 Q# e9 {" _; y( _3 N/ Y
5 e) N3 h; `/ m, U4 u
值得注意的是,游戏研发流程也在被 AI 重塑,从剧情生成到美术生产效率全面提升,未来 2–3 年会形成更明显的飞轮效应。
' M% c7 a: q+ d# x& I' a
4 _- \9 a7 _) p9 _结语:腾讯正在进入结构性拐点
. y' @- Q1 O! w- h% Z
& {" [( ^$ v& V; j4 E' }/ W过去十年,腾讯的增长靠的是游戏、社交、支付三大基石。
3 [+ F7 a( C- a) A( L" Q; v* b而这份财报显示:
. I% D6 u8 w) ^" L9 D9 m
! k  I3 ~) b! UAI 已经成为腾讯第四个、并且可能是未来最重要的新基石。
. o" y# f, `* A
. U0 S) r( j, m当 AI 开始在广告、视频号、小程序、游戏、工具链全面渗透,腾讯的增长逻辑正在从“业务驱动”向“AI 驱动业务 + AI 驱动效率”转变。
2 h6 C9 ~# A9 G5 \7 W2 v: L7 A, A& F  H
这不是战术优化,而是战略换代。! m- S, Z: y6 D" [% e, O
" @+ N# n9 g" u3 ]: |" R- W
腾讯 —— 正在迎来新的增长周期。7 m% f, M$ ~% o# e: O+ B, P
' ~3 L' i: }5 J; D# q! T
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发表于 2025-11-16 11:11 | 显示全部楼层
这份财报一看就是 AI 把腾讯整个盘子点燃了,现在是真正从“工具”变成“发动机”了。广告、小程序、视频号全都被 AI 拉了一把,毛利还能这么猛,感觉腾讯这轮又要开新剧本了。
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发表于 2025-11-16 11:13 来自手机 | 显示全部楼层
高智能的领域,真的是越来越强大了呀,未来可期
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发表于 2025-11-16 19:54 | 显示全部楼层
看AI视频太强了,AI技术用途广泛,不久可能就有AI人了
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