全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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你说市场懵不懵？
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先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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7 U% J* O( X( J' U& g反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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8 |1 @' S, ?2 M, N) ?8 a1 F那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

& i9 t, J0 Y. C' O0 e7 C: q$ ]过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

& C" U) f- f( W7 q' ^  p怎么玩？
% |6 d2 a+ l1 ]6 k借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。
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* @. J8 L7 N- ^但现在不一样了。
$ M6 s( I( t! ?, X8 N5 s8 e日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

5 E0 \1 N7 M% q全球到底有多少日元在外面做套息？
4 Z3 t& H. u* O1 m# k没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

& ?! `3 ~  F/ d6 g/ X3 w8 @换成人民币，大概 8.45万亿。
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2 S; r/ M5 x/ W& a啥概念？
" m/ e0 m0 a5 S% x# y5 p1 i: ]今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。

" S# w9 J: Y& g再回到日本这次加息本身。
) B: R, z8 x. P4 B% Z5 Z+ j/ }
& b8 N# Y% E0 d2 L. @8 V' j1 y今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
" }; m4 Q; W. ^1 A, `) {4 o0 V. i自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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: ]: A. A1 F% l6 O1 c" x* j而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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0 l# v6 p/ g$ k# g. b7 v去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
6 v" k7 e# u; t2 _' N3 q今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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( F& z. i3 @3 \7 `/ ?( c那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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说白了，三点原因。
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第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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第二，工资涨得太猛。
; O% O  y+ b! }6 E2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

; {3 A( S! T' N7 K# W) g第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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% b+ p5 \5 `. T6 p% E2 f; ~6 j所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

' k: h  D9 S8 B+ X1 ^那对市场的影响呢？
& @2 Y# Q0 a, c$ N) H+ v+ k
) b2 B% X# i- Z5 N/ g/ y  r7 l/ x0 t简单总结三点：

第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
( B7 |# P3 m6 I1 C  d% t7 k# o/ _8 M第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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9 Y3 ~+ f6 \( M, Z" d. m那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。

" O- |0 s/ Q% b" W! r+ r$ g外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
9 c$ l% i: V1 X6 z不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

至于普通人，最直观的感受就是——
9 K- `  Q9 B6 |4 L5 A, A3 ?去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

" |  ]0 @' D$ t5 o日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
& q+ W" \- }1 B; I1 {. U! V无限印钱的时代，基本宣告结束。
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5 B+ I4 U8 `* D1 b; E/ q当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
1 z9 l+ R: e4 l9 N而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

* }: u, |# t: w' K/ U; g, D# z- u所以别看日本现在“加息很硬气”，
% S. e6 ?, Q8 n8 `  N接下来，小日子也未必好过。

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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好