泡泡玛特又崩了？三个月跌掉四成，王小雨背锅，量化中枪，真相到底是啥？

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12月8日，泡泡玛特再遭重锤，盘中一度跌到 -9%，最终收跌 8.49%，200港元的位置又开始摇摇欲坠，市值只剩下 2691 亿港元。更要命的是，这已经不是一天两天了——过去三个月，股价一路阴跌，从高位到现在，整整跌了 41%。

: h+ W# k4 b0 Q( v: T3 i/ `8 b这一次，网友们又把最大锅扣在了“抖音玄学女神”王小雨头上。她那外号多得吓人：“知名反指”“金融百草枯”“国之重器”“古希腊掌握下跌之神”……只因她周末买了一堆拉布布，还豪言今天早上要买泡泡玛特“把花的钱赚回来”。

) F- F% @* ^9 Q5 V% [, L结果，当天泡泡玛特直接给你来个 -8%。股民调侃：王姐太稳了，随手一指就暗示8个点，股价还真听话。

! v2 A* @, L. ~4 J5 ^当然，把这种大跌完全归到她身上，有点玄学味太重。但金石杂谈就怀疑，有些量化基金估计被她的抖音“投喂”了——她看好，那就是卖点，于是搞不好量化也来一脚，泡泡玛特自然跌得更狠。

& d! v/ z+ h; t* X9 T, G: A: b到底发生了什么？我们来捋一下更实际的原因。
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$ V6 t0 ?) }+ g; M6 A+ x; W① 盲盒二级市场崩了：拉布布从1135跌到65

2 R6 L9 r) V) ~以最典型的拉布布3.0为例：
今年6月还能卖到 1135 元，
% l, `+ S3 ~2 `, X现在？65.5 元。

6 A5 p- k# I+ R8 X7 V6 r( o$ c# J! z这啥概念？直接从“理财产品”变成“路边摊”。

' ]9 B" F1 E& _$ M盲盒二手价跌成这样，大家自然对泡泡玛特的“稀缺故事”不信了。
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② 供给上来了，稀缺不稀缺了
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财经博主“揭幕者”说得很直白：
1 ~- M1 [2 b* C( w( k7 l. _; N9 N他以前抢不到的大首领，现在一个月前轻轻松松拿下。

东西都不难买了，那还怎么维持高溢价？稀缺性一没了，股价自然跟着走弱。

3 t+ C. s$ A5 q6 l③ 投资者不相信泡泡玛特的高增速能持续
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6 H5 ?, \, t6 E三季度财报之后，市场对泡泡玛特的信心就开始动摇。

2 t+ [* m) T: q6 P: P& p) l# w( Z0 }晨星分析师张杰夫直接说：
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7 y: A% h" Z, N% p* C' T' R三季度虽然比预期好

但泡泡玛特的收入增速很可能今年见顶

明年开始会明显放缓
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/ R1 n, _& j( ^& ~特别是海外，尤其美国市场之前喊着增长超1200%，大家都觉得未来可期。但最新情况显示，美国增长已经开始掉速。

/ D0 F  L# W. f伯恩斯坦分析师 Melinda Hu 更是直言：

11月北美线下销售疲弱

5 o8 t& \5 P" b* C& D) b本季度美国增速可能掉到 500% 以下
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虽然 500% 听起来也很猛，但对资本市场来说，从 1200% 掉到 500%，就是“增长动力不足”的信号。
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④ 空头在疯狂围猎：卖空比例吓人

# C6 ?& m9 V( C0 sWind 数据显示：
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6 U: n7 h( x) g- C" `泡泡玛特未平仓卖空达 8430万股
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占总股本 6.3%

占自由流通股更夸张，12.26%
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1 @4 f, _; N5 P' |这不是空头看你不顺眼，这是冲着你命门下手。

今天卖空名单里，
7 @  }# O& I1 j8 L5 `6 i+ H9 k0 I花旗、巴克莱亚洲、摩根大通、摩根士丹利全都在砸。
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但内资在接盘，港股通持股已经占到 1/3。
过去三个月，汇丰、花旗、渣打等机构也在不断往下砸。

1 A2 K) v3 |+ U8 ^' `这场面，怎么看都是“机构在上面打架，散户在下面吃土”。
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6 S6 R1 X. D% E( W股民怎么看未来？分歧直接拉满
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9 L% J7 r  {$ ?. g" ~一种观点很乐观：
“200 的泡泡 = 87 的 Meta = 184 的腾讯，三年后看风景。”
9 [: u: Q5 ^2 C( g8 J9 a拿腾讯举例：
* K' `$ S' E7 p0 ]: U2022 年10月跌到184，
现在已经600多了，
5 k3 s& U5 m' x7 O! t. y( ~三年涨了 226%。

" P; E4 \0 L# F+ |0 i( \另一种观点就很悲观：
“现在是风险释放期，任何反弹都是逃命机会，100元见。”

完全两种世界。
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a东序

这波泡泡玛特是真有点邪性了，基本面一路走弱不说，还搭着小雨姐那波玄学流量一起跳水。盲盒不保值、供给不断加，资本又在那边互相砸盘，散户进去就是被当砂纸用。现在这价位敢抄底的，心脏都不是一般的大。

翠竹清风

这股跌得太离谱了，几个月就跌了四成，感觉散户都快心态崩了。机构在上面你来我往，我们下面只能干瞪眼。